À l’approche de la retraite, le plan d'épargne retraite (PER) doit être géré avec prudence afin de garantir financièrement la fin de carrière. Rappelons que ce plan permet d’accumuler des fonds tout au long de la vie professionnelle et qu’il est recommandé d’en ouvrir un le plus tôt possible afin de bonifier les sommes versées.
À mesure que l'âge de la retraite approche, il devient déterminant d'adopter une stratégie d'arbitrage appropriée pour amoindrir les risques. L’arbitrage en fin de carrière, c'est-à-dire l'ajustement de l'allocation d’actifs, devient donc une étape essentielle pour protéger son patrimoine et optimiser la sortie du PER. En savoir plus sur per. fr.
Notons que cet arbitrage peut être directement effectué par l’épargnant par le biais du mode de gestion libre de son Plan.
L’arbitrage : une stratégie de gestion active
L'arbitrage consiste à modifier l’allocation des actifs détenus dans un portefeuille d’investissement pour s’adapter aux évolutions des marchés et des objectifs financiers. À l’approche de la retraite, ce processus prend une dimension particulière, car l'objectif devient davantage la préservation du capital que la recherche de rendements élevés. En effet, la période de pré-retraite implique un passage vers des actifs plus sécuritaires.
Les deux raisons principales suivantes justifient cet ajustement :
- la réduction du risque : il ne reste plus suffisamment de temps pour récupérer des pertes importantes. L’approche doit donc devenir plus défensive
- l’optimisation de la fiscalité : le PER ouvre droit à des avantages fiscaux importants pendant la phase d'épargne. Vigilance, car une gestion inefficace des actifs en phase de sortie peut conduire à des coûts fiscaux plus élevés.
Adapter son allocation d’actifs en fonction de l’horizon de retraite
L’une des stratégies les plus communes pour ajuster l'allocation des actifs dans le PER est le glissement progressif vers des actifs moins volatils. Cela se traduit par une réduction des OPCVM (de manière générale, les unités de compte), et une augmentation de la proportion obligataire, en veillant toutefois au maintien d’un certain rendement. Cependant, cette approche nécessite d’être adaptée à chaque profil et à chaque objectif de retraite.
Ci-après un exemple d’allocations pendant toute la durée de détention d’un PER :
- à 10-15 ans de la retraite : le portefeuille peut être relativement plus agressif (une part significative d’actions, dans des secteurs générant une croissance à long terme tels que la technologie, la santé et l’innovation
- à 5-10 ans de la retraite : une partie importante des actifs pourrait être allouée à des fonds obligataires ou à des produits structurés à faible risque. Le tout en conservant une exposition modérée aux actions pour maintenir la croissance du portefeuille
- dans les 5 dernières années avant la retraite : le portefeuille devient beaucoup plus défensif, avec une part plus élevée d’obligations à court terme, de fonds monétaires et de produits de placement garantis, réduisant l’exposition aux risques de marché.
L’importance de la diversification
Si le portefeuille est trop concentré sur un secteur ou un type d’actif, cela peut entraîner une exposition excessive à des risques de marché. Diversifier, c’est répartir les investissements à travers différentes classes d’actifs et zones géographiques. Cela doit également tenir compte des objectifs, du profil de risque de l’épargnant ainsi que de ses convictions en termes d’éthique (investissement solidaire, social et durable). Un comparatif des différents actifs à intégrer dans le support du PER est donc à réaliser. À cela s'ajoutent diverses simulations afin de tester diverses stratégies d’arbitrage et d'estimer les impacts fiscaux y afférents.
Notons que l’arbitrage de fin de carrière nécessite des ajustements complexes qui prennent en compte d’autres facteurs : la situation fiscale, les objectifs de revenu à la retraite, l’espérance de vie et l’évolution des marchés. L’accompagnement d’un conseiller en patrimoine s’avère précieux à cette étape précédant le passage à la retraite.
